机械2019年度策略以业绩成长为主线精选行业龙头运动护肩
文章来源：胜祥机械网 | 2022-07-07
机械2019年度策略：以业绩成长为主线，精选行业龙头
投资策略：以业绩成长为主线，精选行业龙头
展望2019年，在宏观层面投资景气度可能处于低位的背景下，我们重点推荐受国内宏观影响小、中观层面有明确增长主线的细分行业，精选行业龙头。其中，我们认为铁路设备行业受益于行业政策，将由招标拐点转向业绩拐点；油气设备与油服行业复苏延续，将由订单复苏切换至业绩复苏；工程机械受益于基建回暖和更新高峰，高景气延续。
铁路设备行业：客运设备稳健增长，货运设备异军突起，成长拐点向上
展望2019年，在国务院和铁总一系列货运增量行动政策推进下，货运设备将迎来需求的快速增长；除了货运设备，动车组、城轨地铁、设备维保市场也将维持稳健增长。我们认为铁路设备行业在2018q3进入政策拐点，2018q4进入招标拐点，对应2019年将进入业绩拐点。与14-15年动车组为主线的高增长逻辑不同，19-20年铁路设备的主线为多业务协同增长、客货运加维保协同并进。铁总公司制改革成效显著，盈利能力提升，确保行业长期投资能力持续。推荐中国中车、中车时代电气、中国通号。
油气设备与油服行业：油服行业由订单复苏切换至业绩复苏，lng设备产业链需求潜力巨大
展望2019年，我们认为上半年原油市场的紧平衡环境有望持续；下半年不确定因素增加，但通过各种方式回归中高油价，更符合美国等主要生产国的利益。高油价时代难重现，但中等油价就足以使下游行业出现恢复性成长。随着2018年订单量和订单价格的回升，2019年将切换至行业性的业绩复苏，其中盈利能力的上升是此轮复苏的重点。此外，随着国内天然气消费增长，lng需求大幅上升，lng相关储运设备产业链需求潜力巨大。推荐安东油田服务、中集安瑞科等公司。
工程机械行业：高景气延续，关注行业龙头
展望2019年，随着一系列基建补短板政策实施，基建投资增速有望回暖，工程机械开机小时数有望维持高位。我们认为本轮工程机械更新周期尚未结束，未来行业销量在高基数的背景下将出现增速换挡，但销量将维持高位。挖掘机由于替代效应较强，增长空间更为广阔；混凝土机械由于寿命较长，未来几年将逐渐进入更新换代高峰。推荐中国龙工、中联重科。
风险分析：铁路招标延迟风险、油价波动风险、固投增速下行风险、出口市场变化风险、汇率风险。